크립토코인

반응형

애브비가 월스트리트에서 최고의 버핏 블루 칩 거래 중 하나 인 이유 3 가지 이유

FORTUNE Most Powerful Women Summit - Day 2
사진: 폴 모리기/게티 이미지 엔터테인먼트 통해 게티 이미지

 

역사상 가장 위대한 투자자들은 금융 과학을 마스터했기 때문에 전설이되었습니다.

역사상 가장 위대한 투자자: 금융 과학 석사

이름 반환 타임 호라이즌 가장 유명한
짐 시몬스 (공동 창립자 르네상스 테크놀로지스) 71.8% CAGR 1994년에서 2014년까지(사상 최고 투자 기록) 순수 퀀트 기반 투자
조엘 그린블랫 40% CAGR 고담 캐피탈에서 21년 "평균 이하의 가격으로 평균 이상의 품질 회사"
피터 린치 피델리티마젤란 펀드의 CAGR 29.2% 1977년~1990년(13년) "합리적인 가격으로성장"
빌 밀러 (레그 메이슨 밸류 트러스트 1990~2006년) CAGR 22.8%, 15년 연속 S&P 500 돌파 16년  
워렌 버핏 버크셔에서 20.8% CAGR 55년 다른 사람들이 두려워할 때 욕심
벤자민 그레이엄 CAGR 20% vs 12% S&P 500 1934 to 1956 (22 years) 안전마진
에드워드 토르프 20+% CAGR 30년 이상 발명 카드 계산, 순수한 통계 기반 투자
찰리 멍거 19.80% 1962년~1975년 공정한 가격에 멋진 회사
하워드 마크스 19% CAGR 1995년부터 밸류에이션 평균 회귀
앤 셰이버 18.3% CAGR 50 years 5K를 정식 교육 없이 2,200만 달러로 전환했으며, 순전히 세금 효율적인 구매와 블루칩 투자를 보류했습니다.
존 템플턴 1939년부터 1943년까지 300%, 1954년부터 1992년까지 15.8% CAGR 38 years 시장 주기
칼 아이칸 14.6% CAGR vs 5.6% S&P 500 2001년~2016년(15년)  
데이비드 스웬슨 예일의 엔다우먼트(채권 및 대체 자산 포함)의 CAGR 13.9% vs 10.7% S&P 500 30 years 대체 자산 할당
래리 풀리아 12.1% CAGR vs 10.2% CAGR S&P 500 TROW의 주력 블루 칩 펀드를 운영하는 28 년 퓨어 블루 칩 / 와이드 해자 초점.
제랄딘 와이즈 11.2% vs 9.8% S&P 500 37 years Hubbert Financial 다이제스트에 따르면 30 년 이상 뉴스 레터의 가장 위험 조정 실적, 대중화 된 배당 수익률 이론 (그녀가 고용 한 유일한 전략)

워렌 버핏은 그의 20.8 %의 연간 수익률이 최고이기 때문이 아니라 55 년 동안 그 수익을 유지할 수 있기 때문에 역대 최고의 장기 투자자입니다.

 

버핏의 전략은 시가 엉덩이 가치 주식에 초점을 맞춘 것으로 시작되었으며 시간이 지남에 따라 찰리 멍거의 도움으로 "공정한 가격으로 훌륭한 회사"에 집중했습니다.

3분기에 버크셔는 브리스톨마이어스(BMY),머크(MRK),애브비(ABBV)에 20억 달러 규모의 초기 투자를 포함한 60억 달러 상당의 블루칩 제약을매입했습니다.

)

버크셔, 4분기 ABBV 지분 20% 증가

(출처: 고래의 지혜)

4분기에 버크셔는 애브비의 지분을 20% 증가시켰으며, 오늘날 그 자리는 거의 30억 달러에 달합니다.

버핏이 넓은 해자 블루 칩에 대한 사랑과 버크셔가 큰 구매를 할 때 그 이유를 고려할 만한 가치가 있다는 점을 감안할 때, 어떤 전문가를 맹목적으로 따르는 것은 결코 좋은 생각이 아니지만, 그의 장기적인 관심사를 감안할 때.

애브비는 내 가장 큰 소유물 중 하나입니다. 사실, 나는 지난 해에이 고수익 배당 귀족에 $ 19,000 이상을 투자했습니다.

그래서 여기에 나와 버핏 모두 애브비를 사랑 하는 세 가지 이유, 그리고 그것은 그냥 당신이 배당금 이 풍부한 은퇴를 달성 하는 데 필요한 것 일 수 있습니다.

이유 1: 최고의 안전과 품질

찰리 멍거는 버핏이 품질에 집중하도록 설득한 사람이며, 그 이유가 여기에 있습니다.

2017년 연구에 따르면 애리조나 주립대학의 W. P. 캐리 경영대학의 헨드릭 베셈빈더(Hendrik Bessembinder)는 모든 주식의 52%가 시간이 지남에 따라 손실을 보고 있습니다.

이 연구는 1926년부터 2016년까지 26,000개의 회사를 대상으로 조사한 결과 약 12%가 0으로 떨어졌다는 것을 발견했습니다.

 

(출처: 베셈빈더 외)

1926년부터 2016년까지 미국 거래소에 상장된 3,000개 이상의 미국 기업이 파산했습니다. 1,100 또는 약 4 %는 순 긍정 수익의 100 %를 전달했습니다. 주식의 48%만이 긍정적인 수익을 거두었습니다.

이제 거의 100년의 데이터입니다. 지난 10년 동안 미국 시장 역사상 최고의 황소 시장 중 하나인 13.9%의 CAGR은 시장의 역사적 수익률보다 약 75% 더 나은 시장입니다.

그래서 당신은 빨간색 뜨거운 시장이 품질과 안전이 덜 중요한 권리가 된다는 것을 의미 할 수 있습니다? 결국 마크 쿠바가 말했듯이, "모두가 황소 시장에서 천재처럼 느껴진다"고 말했습니다.

지난 10년 동안 시장이 13.9% CAGR상승했을 때, 주식의 42%만이 수익을 창출했습니다. 36%는 손실을 기록했고, 11%는 인수되었고, 11%는 파산했습니다.

 

대형 블루칩은 중소기업보다 수익을 낼 가능성이 훨씬 높았으며, 그 중 41%는 돈을 잃었습니다. 중소기업의 약 13%가 0으로 갔는데, 이는 중소기업이 대기업보다 파산 위험이 높은 경향이 있기 때문에 놀라운 일이 아닙니다.

품질은 시간이 지남에 따라 시장을 이길 입증 된 일곱 알파 요인 중 하나입니다.

저의 모토는 "안전과 품질우선, 신중한 평가와 건전한 위험 관리"입니다. 이러한 기본에 집중한다면 부자가 은퇴하는 길에 잘 있습니다.

그러나 안전과 품질을 어떻게 측정합니까?

양적 기본 분석을 모든 평가 기관의 전문가 컨센서스와 경영진 이외 누구보다 도저히 회사를 잘 아는 모든 분석가를 결합하는 포괄적인 접근 방식을 통해.

기본적으로 증권 분석, 평가의 아버지이자 금융 과학의 창시자 중 한 명인 벤 그레이엄의 조언에 따라.

... 만족스러운 통계 전람회는 분석가의 유리한 결정에 충분한 조건이 필요없다"고 말했다. - 벤자민 그레이엄,보안 분석 (1951 년 ed.), 페이지 76

기본적으로, 당신은 과거, 현재, 그리고 가능성이 미래를 고려하여 순수한 수학뿐만 아니라 전문가의 합의를 모두보고 중요한 모든 것에 초점을 맞춥니다.

배당금 킹스 전체 품질 점수 요인 143 기본 메트릭 커버

  • 배당안전
  • 대차대조표 강도
  • 단기 및 장기 파산 위험
  • 회계 및 기업 사기 위험
  • 수익성 및 비즈니스 모델
  • 성장 컨센서스 추정치
  • 자본 비용
  • 장기적인 지속가능성(MSCI, 모닝스타, S&P, 로이터/정유의 ESG 점수 및 동향)
  • 관리 품질
  • 배당우성 기업문화/소득신뢰도
  • 장기 총 수익률(벤 그레이엄의 품질 표시)

근본적인 위험을 평가하는 데 사용하는 8개의 평가 기관이 고려한 모든 것을 계산하는 경우 실제로 1,000개 이상의 지표가 포함되어 있습니다.

 

이 안전 및 품질 모델의 모든 메트릭은

  • 수십 년간의 경험적 데이터
  • 역사상 가장 위대한 투자자의 경험
  • 8개의 평가 기관
  • 블루칩 경제학자와 애널리스트 기업들이 회사의 장기적인 성공과 가장 밀접한 관련이 있다고 생각합니다.

배당 안전

등급 배당왕 안전점수(75안전지표 모델) 대략적인 배당금 삭감 위험 (평균 경기 침체) 전염병 수준 경기 침체에서 대략적인 배당금 삭감 리스크
1 (안전하지 않음) 0% ~ 20% 4% 이상 16+%
2 (평균 이하) 21% ~ 40% 2% 이상 8% ~ 16%
3 (평균) 41% ~ 60% 2% 4% ~ 8%
4 (안전) 61% ~ 80% 1% 2% ~ 4%
5 (매우 안전) 81% ~ 100% 0.5% 1% ~ 2%
ABBV 82% 0.50% 2.00%
  • ABBV의 안전 점수는 부채/EBITDA 및 이자 범위가 최근 분기에 안전 수준으로 복귀하여 75%에서 82%로 상승했습니다.
  • 망각은 계속될 것이지만 ABBV의 배당금은 매우 안전해졌습니다.

장기적인 신뢰성

회사 DK 장기 신뢰도 점수 해석 포인트
S&P 500/업계 평균 56% 평균 신뢰성 2
신뢰할 수 없는 회사 31% 이하 신뢰성 불량 1
상대적으로 신뢰할 수 있는 회사 32% to 69% 아래에서 평균 이상의 신뢰성까지 2
매우 신뢰할 수 있는 회사 70% to 81% 매우 신뢰할 수 있는 3
매우 신뢰할 수 있는 회사 82% 이상 탁월한 신뢰성 4
ABBV 89% 탁월한 신뢰성 4
  • ABBV의 신뢰성 점수는 84%의 사전 수입에서 증가했습니다.
  • 주로 S&P의 ESG 위험 등급(81번째 백분위수, 안정적인 추세)의 추가로 인한 것입니다.

전반적인 품질

ABBV 최종 점수 등급
안전 82% 5/5
비즈니스 모델 80% 3/3
신뢰성 88% 4/4
합계 84% 12/12 울트라 스완

대차대조표 개선 및 ESG 리스크 전망 개선으로 인한 품질 점수는 78%의 사전 수익에서 상승했습니다.

애브비는 제107회 최고품질 마스터리스트 회사(500명 중 500명) = 21번째 백분위수

(출처: DK 안전 및 품질 도구) 전체 품질 점수로 정렬된 매일 의 끝에 업데이트

DK 500 마스터 리스트에는 세계 최고 품질의 회사를 포함합니다.

  • 모든 배당 챔피언
  • 모든 배당 귀족
  • 모든 배당 왕
  • 모든 글로벌 귀족(예: BTI, ENB 및 NVS)
  • 모든 12/12 울트라 SWAN (월스트리트에 존재하는 완벽한 품질에 가깝습니다, 넓은 해자 귀족을 생각)

마스터 리스트는 지난 14개월 동안 회원들에게 수백만 달러의 수익을 창출한 피닉스 전략의 마음과 영혼처럼 모든 배당금을 지원하며, 결국 앞으로 수십억 달러를 벌어들입니다.

ABBV의 84% 품질 점수는 마스터 리스트에서 106번째로 높은 품질의 회사라는 것을 의미합니다. 세계에서 가장 엘리트 회사 중, AbbVie는 그 중 79 %보다 높은 품질입니다.

이러한 10/12 SWANs, 11/12 슈퍼 SWANs 및 12/12 울트라 SWAN과 같은 품질이 유사합니다.

 

그렇다면 애브비는 4.5%의 수율의 안전한 공급원으로 정확히 어떤 결과를 얻을 수 있을까요?

평가 기관 등급 30년 채무 불이행/파산 위험
S&P BBB+ 안정 5.0%
피치 NA NA
무디스 Baa2 (BBB 등가) 7.5%
DBRS NA NA
AM 베스트 NA NA
합의 BBB+ 안정 6.25%

(출처: S&P, 무디스)

AbbVie의 대차대조표는 S&P와 Moody'가 향후 30년 동안 회사가 채무 불이행할 확률을 약 6.3%로 추정하면서 건전한 투자 등급입니다.

앞으로 AbbVie는 매우 공격적인 게시물 알레르겐 deleveraging 덕분에 신용 등급 업그레이드를 얻을 가능성이 높습니다.

대부분의 기업에 대한 안전 지침 활용(대형 제약 포함)

등급 대부분의 회사에 대한 안전한 부채 / EBITDA
BBB 3.0 이하
A- 2.5 이하
A 2.0 or less
A+ 1.8 or less
AA 1.5 or less
AAA 1.1 or less

(S&P, 피치, 무디스)

평가 기관에 따르면 3.0배 부채/EBITDA 및 8+ 이자 보장은 AbbVie의 안전 지침입니다.

  • ABBV의 1분기 부채/EBITDA는 2.8로 하락했으며, 현재 안전 지침에 따라
  • 이자 범위도 11로 상승, 또한 안전

 

우리는 알레르기 거래 약정에 대해 계속해서 큰 진전을 이루고 있습니다.

우리는 1분기에 3억 6천만 달러 이상의 비용 시너지 효과를 실현했으며 2021년에는 약 17억 달러, 2022년에는 20억 달러 이상의 시너지 효과를 낼 수 있습니다. 우리는 이미 104억 달러의 합병 회사 부채를 갚아 주였습니다. 2021년 말까지 누적 부채 상환액은 170억 달러감소할 것으로 예상하며, 2023년까지 는 더욱 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 2021년 말까지 순 레버리지 비율을 2.4배, 2022년 말까지 약 2배증가할 것입니다." -CFO, Q1 컨퍼런스 콜(강조).

애브비는 기대를 뛰어넘는 영광스러운 실적을 보유하고 있습니다.

 

사실, 분기 관리의 대부분은 비트와 자신의 지침을 제기.

 

우리는 중간점에서 18.8 %의 성장을 반영하여 주당 조정 이익을 $12.37에서 $12.57 사이로 올리고 있습니다.

이 지침에서 제외된 것은 알려진 무형상각상각 및 지정된 항목의 $5.10입니다. 이 지침은 이제 비교 가능한 운영 기준으로 9.8 %의 연간 매출 성장을 고려합니다." - CFO 마이크 세베리노

AbbVie는 1분기 실적 이후 다시 한 번 한 실적을 거두었습니다.

애브비 컨센서스 대차대조표 예측

부채/EBITDA(3.0 이하 안전) 순부채/EBITDA 이자 범위 (8+ 안전)
2020 3.37 3.21 10.63
2021 2.31 2.19 11.10
2022 1.92 1.61 13.76
2023년 (휴미라 특허 절벽) 2.00 1.42 13.58
2024 1.86 1.17 14.15
2025 1.69 1.00 13.82

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

애널리스트들은 AbbVie가 2022년 말까지 2.0배 순 레버리지를 잘 활용하지 못할 것으로 예상합니다. 2025년까지 순레버리지가 1배까지 떨어질 것으로 예상됩니다.

AbbVie는 알레르겐 인수 전에 A-신용 등급 회사를 보유하고 있으며 몇 년 이내에 그 등급 이익을 달성하는 데 성공했습니다.

사실, AbbVie가 분석가가 기대하는 레버리지 수준을 달성하면 AA 등급 회사가 되어 역사상 가장 높은 등급을 받을 수 있습니다.

그러나 신용 등급과 강력한 대차대조표는 안전의 두 가지 기본 척도에 불과합니다. 품질은 어떻습니까?

월스트리트에서 품질은 수익성에 의해 측정되며 AbbVie의 수익성은 탁월했습니다.

ABBV의 수익성은 거의 모두 직접 방문하여 투여되는 알레르기 전문의 피부과 약물의 핵심 사업에 일시적인 중단으로 인해 전염병에 의해 영향을 받았습니다.

그러나 ABBV의 FCF 마진은 37%로 세계 전체 기업의 상위 5%에 머물렀습니다.

제약은 수익성이 높은 산업이지만 AbbVie의 수익성은 역사적으로 상위 20%에 속합니다.

(출처: 구루포커스 프리미엄)

조엘 그린블랫은 품질과 해자에 대한 그의 금 표준 프록시인 자본 수익률로 품질을 정의했습니다.

  • 영업이익(EBIT)/영업이익자본(1년 동안 사업을 운영하는 데 걸리는 돈)

그린블랫의 전체 전설적인 실적인 21년 동안 연간 수익률은 40%로 높은 ROC와 낮은 평가를 결합하여 이루어졌습니다.

우리는 평균 가격 이하로 평균 이상의 품질을 구입하고 있습니다." - 조엘 그린블랫

(출처: 구루포커스 프리미엄)

평균 마스터 리스트 회사는 88 %의 ROC를 가지고 있습니다.

평균 귀족 83%.

평균 울트라 스완 87%.

애브비의 TTM ROC는 139%, 13년 평균값은 180%입니다.

Greenblatt의 정의에 따르면, AbbVie는 단지 넓은 해자 회사가 아니며 지구상에서 최고 품질의 회사 중 하나입니다.

애브비 컨센서스 마진 예측

FCF 마진 EBITDA 마진 EBIT 마진 순마진
2020 36.7% 52.8% 48.0% 38.8%
2021 37.9% 53.4% 49.8% 39.9%
2022 41.3% 53.7% 50.8% 41.6%
2023 40.3% 50.4% 47.5% 38.1%
2024 31.7% 49.5% 47.5% 38.2%
2025 NA 48.4% 47.7% 38.4%
2026 NA NA 47.8% 38.4%

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

그리고 그 수익성과 ROC는 휴미라 특허 절벽을 통해 유지 될 것으로 예상된다.

애브비 중기 컨센서스 성장 전망

메트릭 2021년 성장 컨센서스 2022년 성장 컨센서스 2023년 성장 컨센서스 (휴미라 특허 절벽) 2024년 성장 컨센서스 2025년 성장 컨센서스 2026년 성장 컨센서스
피제수 10% (공식) 6% 2% 3% 3% NA
EPS 18% 11% -13% 2% 6% 2%
오너 수입 8% -11% NA NA NA NA
영업 현금 흐름 24% 16% -5% -14% NA NA
무료 현금 흐름 9% 18% NA NA NA NA
EBITDA 23% 8% -8% -4% NA NA
EBIT 68% 8% -13% 1% NA NA

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 연구 터미널)

AbbVie는 첫날부터 휴미라 특허 절벽을 준비하고 있으며 매우 강력한 약물 파이프라인을 구축했습니다.

(출처: 투자자 프레젠테이션)

Skyrizi와 린보크는 더 나은 효능, 안전 성프로필을 가지고 있으며 주입 할 필요가없는 우수한 면역학 약물 인 휴미라 (Humira)의 대체품입니다.

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

휴미라는 현재 역사상 가장 많이 팔리는 약물이며, 2021년에는 205억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 2026년까지 는 여전히 건전한 58억 달러로 떨어질 것으로 예상됩니다.

하지만 스카이리치와 린보크는 애브비의 블록버스터를 방해하기 위해 만들어졌습니다.

  • 2026컨센서스 린보크 매출 75억 달러
  • 2026컨센서스 스카이리지 매출 65억 달러
  • 2026년 컨센서스 매출140억 달러

경영진의 이전 지침은 두 개의 새로운 블록버스터에 대한 결합 판매에서 "최소 100억 달러"에 대한 것이었습니다. 이는 나중에 최소 120억 달러로 모금되었습니다. 그리고 지금은 140억 달러입니다.

2026년, 주로 벤클렉스타와 임브루비카(JNJ 합작 투자)로 구성된 AbbVie의 매우 강력한 종양학 프랜차이즈는 116억 달러의 매출을 창출할 것으로 예상됩니다.

2020년 매출 35억 달러를 기록한 신경약제는 5년 내에 거의 3배에서 90억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

알레르겐 인수를 통해 구입한 상표(특허 절벽이 아닌) 제품인 보톡스는 2026년에 매출이 28억 달러로 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다.

결론은 AbbVie가 2026년까지 포트폴리오에 110억 달러 이상의 블록버스터를 가질 것으로 예상된다는 것입니다.

  • 또한 동일한 조건을 치료하는 여러 종류의 약물로 구성된 2개의 1억 달러 이상의 프랜차이즈

이 때문에 2022년에는 매출이 590억 달러 이상으로 정점을 찍은 후 2026년까지 600억 달러 미만의 사상 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다.

이유 2: 멋진 가격에 멋진 회사

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

ABBV는 9.3배 2021년 실적과 9.6배 2023년 휴미라 특허 절벽 트로프 실적에 거래되고 있습니다.

이는 그레이엄/도드 공정가치 공식에 따라 0.4%의 CAGR 영구 성장률을 기록했다.

EV/EBITDA = 시가총액 + 순부채/EBITDA, 소위 "인수자의 배수".

  • 조엘 그린블랫과 사모펀드가 선호하는
  • 13년 평균 EV/EBITDA는 14.9입니다.
  • ABBV는 현재 사용 중인 연도의 추정치에 따라 8.4에서 9.7로 거래되고 있습니다.
  • EV/EBITDA에 따르면 ABBV는 잠재적으로 44% 저평가될 수 있습니다.
  • PE는 애브비가 약 30 % 저평가 말한다
  • 이는 평균 공정가치 할인 25%와 비교됩니다.

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

ABBV의 역사적인 공정가치 PE는 13배에서 14배입니다. 이것이 바로 수억 명의 투자자들이 스핀오프 이후 곰 시장과 버블 밖에서 지불한 것입니다.

AbbVie의 가격이 2021년 의 나머지 부분에 대한 현재 수준으로 유지된다면, 2022년 초에 역사적인 공정 가치는 13~13.5PE로 전환될 가능성이 높습니다.

벤 그레이엄에 따르면, 시장은 거의 항상 정확하게 장기적으로 회사의 실체를 무게 것을 기억하십시오.

  • 유사한 기초 기간 동안 15 년 이상 평균 배수는 91 %의 통계 적 확률로 회사의 본질적인 가치를 알려줍니다.

AbbVie는 역사적 공정 가치 범위를 정당화하기 위해 시간이 지남에 따라 2.25 %로 성장해야합니다.

메트릭 역사적 공정 가치 배수 (모든 년) 2020 2021 2022 2023년 (휴미라 특허 절벽) 2024 2025
5년 평균 수율 4.64% $101.72 $112.07 $117.24 $119.61 $122.84 $126.08
8년 평균 수익률 3.42% $138.01 $152.05 $159.06 $162.28 $166.67 $171.05
8년 평균 수익률 3.99% $118.30 $130.33 $136.34 $139.10 $142.86 $146.62
수입 13.3 $140.13 $166.00 $184.18 $159.83 $163.09 $172.38
오너 실적 (버핏은 FCF를 부드럽게 했다) 13.3 $186.93 $202.00 $179.55 NA NA NA
영업 현금 흐름 12.5 $130.85 $161.92 $187.45 $177.74 $154.13 NA
무료 현금 흐름 13.2 $132.80 $145.29 $171.62 NA NA NA
EBITDA 10.1 $133.83 $165.00 $177.83 $163.81 $157.22 NA
EBIT(영업이익) 11.8 $110.25 $185.68 $201.22 $174.79 $175.94 NA
평균의   $129.07 $153.45 $163.92 $154.12 $152.82 $151.52
현재 가격 $116.20            
공정가치 할인   10% 24% 29% 25% 24% 23%
공정가치 상승(배당금 제외)   11% 32% 41% 33% 32% 30%

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

2023년 특허 절벽으로 인해 ABBV의 고조파 평균(이상치가 매끄럽게)은 2021년과 2023년에 거의 동일합니다.

  • 2024년과 2025년의 낮은 공정가치 추정치는 일부 지표에 대한 추정치가 부족하기 때문입니다.

즉, 특허 절벽의 가격이 완전히 책정되어 있으며, 2023년 애브비의 공정가치에 대해 크게 우려할 필요는 없습니다.

  • 2022년 은 2023년 특허 절벽 합의 추정치를 사용하여 공정가치를 추정할 것입니다.
등급 12/12 울트라 스완 품질 회사에 대한 안전마진 캘린더 2020 가격 캘린더 2021 가격 캘린더 2022 가격
잠재적으로 합리적인 구매 0% $129.07 $153.45 $154.12
잠재적으로 좋은 구매 5% $122.62 $145.77 $146.41
잠재적으로 강한 구매 15% $109.71 $130.43 $131.00
잠재적으로 매우 강한 구매 25% $91.96 $115.08 $115.59
잠재적으로 초가치 구매 35% $83.89 $99.74 $100.18
현재 $116.20 10% 24% 25%
공정가치 상승(배당금 제외)   11% 32% 33%

AbbVie는 잠재적으로 매우 강한 구매 가격과 위험 프로필에 익숙한 사람을위한 강한 구매보다 겨우 위에 있습니다.

이유 3: 매력적인 기본 위험 조정 수익률 잠재력

이제 우리는 AbbVie의 매력적인 안전 마진에 대한 아이디어를 가지고 있으므로 단기, 중, 장기적으로 투자자가 기대할 수있는 수익률을 추정할 때입니다.

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

애브비의 장기 성장 컨센서스는 최근 몇 주 동안 10.6%에서 3.2%로 크게 하락했습니다.

하지만 지금 0.4%의 성장률을 기록했다는 것을 기억하십시오.

(Source: Yahoo Finance, Reuters'/Refinitiv) 13 out of 23 analysts

ABBV beats and raises its own guidance the majority of quarters since the spin-off.

  • analyst historical margin of error: 5% to the downside, 20% to the upside
  • long-term growth consensus range: 3.0% to 4.2% CAGR
  • long-term growth consensus: 3.2% CAGR
  • 오차 범위 조정 장기 성장 컨센서스 범위: 2% ~ 6.0% CAGR

ABBV의 성장 전망이 그렇게 극적으로 떨어지는 것에 대해 걱정하지 않는 데는 두 가지 이유가 있습니다.

첫 번째는 경영진이 인수를 통해 성장한 우수한 실적을 보유하고 있다는 것입니다.

2026년 일부 애널리스트들은 모든 대형 의약품 제조업체가 불가피한 특허 절벽에 직면하여 더 빠른 성장을 유도하는 데 사용하는 대규모 인수를 기대합니다.

  • ABBV는 스핀오프 이후 총 2,290억 달러에 달하는 3개의 주요 인수를 달성했습니다.

AbbVie의 숙련된 관리가 코끼리 총을 재장전할 수 있도록 재정적 유연성을 극대화하는 것이 목표입니다.

AbbVie가 2026년에 200억 달러의 부채를 감수할 수 있다는 합의입니다. 또한 당시 470억 달러의 현금이 있을 것으로 예상됩니다.

잠재적으로 AbbVie는 670억 달러의 현금으로 누군가를 사들일 수 있으며 주식을 사용하는 경우 잠재적으로 큰 거래를 할 수 있습니다.

다음에 애브비가 시간이 지남에 따라 3% 이상 빠르게 성장할 수 있다고 조심스럽게 낙관하는 이유는 AbbVie의 매우 강력한 매수 잠재력 때문입니다.

애브비 컨센서스 배당금 지급 비율/부채 상환/환매 잠재 예측

배당 합의 EPS/공유 컨센서스 지급비율 이익 잉여금 매수 잠재력 부채 상환 잠재력
2021 $5.14 $12.39 41.5% $12,796 6.7% 17.6%
2022 $5.46 $13.75 39.7% $14,632 7.7% 24.3%
2023 $5.56 $12.27 45.3% $11,843 6.2% 20.8%
2024 $5.70 $12.30 46.3% $11,649 6.1% 23.4%
2025 $5.85 $12.96 45.1% $12,549 6.6% 29.2%
총 2021년~2025년 $27.71 $63.67 43.5% $63,469 33.2% 115.3%

(출처: 팩트셋 연구 터미널)

AbbVie의 목표는 장기 FCF의 50%를 배당금으로 지불하고 나머지는 스마트 M&A에 재투자하는 것입니다.

AbbVie의 밸류에이션 및 지급 비율은 모두 너무 매력적이기 때문에 새로운 몇 년 동안 만 이익이 회사의 1/3을 재매수하고 6 %에서 7 %의 연간 EPS 성장을 자체적으로 구동 할 수 있습니다.

실제로 애널리스트들은 다음 주요 M&A 거래를 앞두고 대차대조표 강화(그리고 잠재적으로 A-신용 등급 회복)에 초점을 맞춘 AbbVie의 많은 환매를 기대하지 않습니다.

  • 2021년 5,500만 달러 규모의 컨센서스 환매
  • 2022년 6억 9,500만 달러
  • 2023년 10억 달러
  • 2024년 12억 달러
  • 2025년 12억 달러

AbbVie의 역사적인 매수 율은 연간 3.5 %이며 매우 강력한 수입, 현금 흐름 및 안전한 지불금 비율은 AbbVie의 유기적 환매 성장 잠재력이 약 6 %에서 7 %임을 의미합니다.

그러나 요점은 AbbVie가 현재 주식에 묻혀있는 것보다 필요한 경우 혼자 매수를 통해 훨씬 더 강한 성장을 생성 할 수있는 능력을 가지고 있다는 것입니다.

다음은 오늘 ABBV를 구매할 것으로 예상할 수 있는 수익률의 합리적인 아이디어입니다.

  • 5년 총 수익률 잠재력 범위: 9% ~ 13% CAGR

ABBV 2023 컨센서스 반환 잠재력

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

분석가들이 2023년까지 예상하면서 ABBV가 성장하고 역사적 공정가치로 돌아온다면 애널리스트들은

  • 총 수익률 51%
  • 16.7% CAGR 수익률
  • vs -0.8% CAGR S&P 500

ABBV는 25% 할인된 가격으로 향후 3년간 S&P 500을 53% 초과평가할 가능성이 있습니다.

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

  • 3년 만에 EPS 성장률 64% = CAGR 17.9%
  • 그러나 시장은 모든 것을 더 가격에 책정했습니다.

장기적으로 ABBV의 수익률 전망도 훨씬 더 매력적입니다.

ABBV 2026 Consensus Return Potential

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

FactSet 연구 터미널 덕분에 2026년까지 컨센서스 실적 추정치가 있습니다.

애널리스트가 2026년까지 예상함에 따라 ABBV가 성장하면 투자자들은 기대할 수 있습니다.

  • 81% total returns
  • 11.1% CAGR
  • vs 4.7% CAGR S&P 500
  • 시장의 컨센서스 수익률 잠재력보다 2.4배 더 나은
  • 그리고 특허 절벽을 포함

(출처: F.A.S.T. 그래프, 팩트셋 리서치)

AbbVie는 향후 5년 동안 연간 11%의 수익을 올릴 수 있는 가장 낮은 위험과 가장 높은 수익률 중 하나입니다.

위험 프로필: 애브비가 모든 사람에게 적합하지 않은 이유

위험이 없는 회사가 없으며 모든 사람에게 적합한 회사가 없습니다. 당신은 근본적인 위험 프로필에 편안해야합니다.

기본 위험 요약

 

다른 제약 회사와 마찬가지로, AbbVie는 신약 실패, 신약 에 대한 상환 문제 및 점점 더 가격에 민감한 성장하는 대형 지불 그룹에 의한 약물 가격 인하의 위험에 직면해 있습니다.

또한, AbbVie의 고농도 휴미라 판매는 바이오시밀러와 새로운 브랜드 의약품 경쟁에서 휴미라에 대한 새로운 경쟁 적 위협에 크게 노출됩니다.

또한 AbbVie는 알레르겐을 구입하기 위해 상당한 부채를 지고 있지만 강력한 현금 흐름이 무거운 부채 부담을 관리하는 데 도움이 될 것으로 기대합니다. 전반적으로, 우리는 중간 불확실성 수준에서 회사를 볼 수 있습니다." - 모닝스타

제약은 매우 복잡한 위험 프로파일입니다.

  • 약물 시험 실패 위험
  • 소송 위험
  • 규제 위험
  • M&A 위험

약물이 승인되더라도 때로는 처음 예상했던 것보다 덜 안전하다는 것을 증명할 수 있습니다.

마인드 유 애널리스트는 이제 이 소식을 ABBV의 추정치에 반영했으며, 이는 장기 성장 컨센서스가 10.6%에서 9.3%로 하락했습니다.

메디케어가 낮은 약물 가격 (다른 모든 국가와 주요 기업이하는)에 대한 협상을 허용하는 경우 CBO는이것이 업계에 연간 약 470 억 달러의 이익을 요할 것으로 추정합니다.

  • 글로벌 제약 이익 약 21% 감소
  • 업계가 직면한 가장 큰 규제 위험 중 하나
  • 실존적이지는 않지만
  • 강력한 제약 배당금 블루 칩은 배당금을 유지할 수 있을 것입니다.
  • 그들의 지불금 비율은 60% 이하이기 때문입니다
  • 배당금 비율이 현재 수준으로 돌아올 때까지 미래의 배당금 증가는 낮아야 하지만

이것은 시간이 지남에 따라 위험을 신중하게 추적하는 비결입니다.

  • 23명의 애널리스트
  • 6 개의 평가 기관
  • ABBV의 위험 프로필을 모니터링하는 총 전문가 29명
  • 만약 이의가 강화, 약화 또는 파손된다면, 우리는

마스터 리스트와 피닉스 전략은 철저한 회계 사기와 하룻밤 파산을 금지, 아래로 바지로 잡히지 않을 것입니다.

ESG 재료 재무 위험 분석

회사의 전반적인 위험 프로필, 특히 담배 회사를 완전히 이해하는 데 필수적입니다.

이것은 ESG 투자가 무엇인지에 대한 무료 소개이며 그렇지 않습니다.

내가 아주 명확하게 하자. ESG는 "히피 밀레니엄 넌센스를 깨웠다"는 것이 아닙니다.

  • Fitch는 30년 이상 ESG 위험을 측정해 왔습니다.
  • ESG라고 불리기 전에 기업의 사회적 책임이라고 불렸습니다.
  • 이해 관계자 자본주의라고 불리기 전에
  • 헨리 포드(천년의 반대), 앤드류 카네기, 존 D. 록펠러 와 같은 유명 자본가들이 실천했다.
  • 업계의 타이탄은 건전한 장기 비즈니스 관행을 이해했습니다.
  • 헨리 포드는 자신의 공장에서 연간 매출액400%에 직면했습니다.
  • 그는 임금을 하루에 5달러로 두 배로 늘렸고, 경쟁업체들이 지불한 금액을 두 배로 늘렸습니다.
  • 매출액이 급락하고 그는 더 숙련되고 생산적인 노동자를 유지
  • 포드의 이익은 경쟁업체에 비해 우수한 노동자에 고정임금을 두 배로 후 급증
  • 포드는 라이벌 선수 체커의 세계에서 체스 마스터였다
  • 양질의 기업은 투자자들 사이에서 인기가 있기 오래 전에 ESG 위험 관리를 항상 실천해 왔습니다.

그러나 품질 모델의 23 %가 ESG 위험 등급과 추세인 이유는 ESG가 매우 인기가 있기 때문이 아닙니다. ESG는 위험과 품질의 근본적인 척도이기 때문입니다.

세계 최고의 위험 평가자에 따르면 ESG 메트릭은 회사의 전반적인 위험 프로필의 중요한 구성 요소입니다. ESG를 중요하고 안전 모델과 등급에 구축하는 사람은 다음과 같습니다.

  • 블랙록 - 세계 #1 자산 관리자
  • MSCI - #1 인덱싱 거인
  • 모닝
  • 로이터/정유
  • ISS (기관 주주 서비스) - #1 기업 대리 회사
  • S&P
  • 피치
  • 무디스
  • DBRS (캐나다 신용평가기관)
  • AM 베스트 (보험 업계 평가 기관)
  • 마켓 워치에 따르면 세계에서 가장 정확한 16개 경제/분석가 팀 중 하나인 뱅크 오브 아메리카
  • 블룸버그
  • 팩트셋 리서치
  • 스테이트 스트리트 - 지구상에서 가장 큰 양육권 은행 중 하나
  • 웰스 파고 - 마켓 워치에 따르면 세계에서 가장 정확한 16개 경제/애널리스트 팀 중 하나
  • 나레리트

ESG는 그 자체로 알파 인자가 아닙니다.

ESG는 전통적인 학문적 의미에서 주식 수익률 요인이 아닙니다... ESG는 투자자가 ESG 및 성과 목표를 달성하기 위한 요소가 될 필요가 없습니다... 이것은 클라우드, 인공 지능 및 로봇 테마의 발자취를 따르는 고전적인 주제 투자이지만 투자 요인은 아닙니다. " - 연구 계열사 (강조 원본)

현재로서는 강력한 ESG 등급이 시간이 지남에 따라 더 강한 수익률로 이어진다고 말할 만큼 통계적으로 유의한 증거가 없습니다.

 

안타깝게도 ESG 데이터 기록이 매우 짧기 때문에 테스트한 시뮬레이션 전략 중 어느 것도 긴 실적을 가지고 있지 않습니다...

수십 년 동안 의 질 적인 ESG 데이터 후에만 ESG가 강력한 요소라는 주장을 정확하게 테스트할 수 있습니다." - 연구 계열사

NYU의 최근 연구는 같은 결론에 도달했다.

 

최근 NYU 논문에 따르면 2015년 이후 발표된 200개 이상의 연구의 대부분은 ESG가 수익을 증대시켰다는 결론을 내렸습니다. EPFR에 따르면 이러한 연구는 ESG 투자에 대한 수문을 여는 데 도움이 되었으며, 자칭 ESG 펀드는 지난 2년 동안 3,400억 달러의 유입을 유치했습니다.

그러나 프랑스 학술 싱크탱크인 Edhec Research Institute와 연계된 "스마트 베타" 지수 제공업체인 사이언티픽 베타(Scientific Beta)의 새로운 분석은 ESG 펀드가 더 넓은 시장을 능가하는 경향이 있거나, 산업 전문 용어로 "알파"를 생성하는 경향이 있다는 주장에 이의를 제기합니다...

과학 베타 분석 24 다른 학술 논문에서 능가 하는 것으로 나타났습니다 ESG 전략. ESG 펀드가 실적이 우수하는 경향이 있다는 증거를 찾았으며, ESG 지도자들은 일반적으로 ESG 지연을 연간 거의 3%포인트 차이로 이겼습니다...

그러나 미국과 다른 선진국 시장에서는 실적이 3분의 1이 높은 수익성과 보수적 투자와 같은 "품질" 지표에 기인한다는것을 발견했습니다.

"수백 명의 ESG 분석가가 비재무 정보를 분석했음에도 불구하고 ESG 전략은 회계 비율에서 기계적으로 구성된 간단한 품질 전략과 같은 성능을 발휘합니다."

"24가지 전략 중 이 요인에 대해 조정할 때 크게 실적이 저조한 것은 아니며, 저에게는 매우 놀랍습니다. "지난 10년 동안 품질이 능가하고 ESG 점수를 사용하면 본질적으로 [포트폴리오]를 품질로 기울인경우"- 파이낸셜 타임즈(강조).

ESG는 연간 약 1%의 수익률을 높였지만, 66%의 이점이 전반적인 품질 향상 때문이었습니다. 즉, ESG는 신용 등급과 같습니다. 더 높은 점수 = 알파 인자 인 높은 품질.

그렇다면 ESG를 무시해야 한다는 의미인가요?

 

리서치 계열사에서는 ESG가 이를 요인으로 일축하거나 현재 테마로 제공할 수 있는 능력에 대한 자신감이 부족함에도 불구하고 중요한 투자 고려 사항이라고 생각합니다.

투자자는 선호하는 투자 전략의 특성을 유지하면서 ESG 선호도를 충족시킬 수 있습니다." - 연구 계열사 (강조 추가)

그리고 여기에 연구 계열사가 NYU에서이 새로운 연구에 대해 말한 것입니다.

비탈리 칼레스닉, 연구 계열사에서 유럽의 연구의 이사, 스마트 베타의 개척자, 과학 베타의 결론은 말했다 "우리가 쓴 내용의 대부분과 매우 일치. ESG, 특히 'G' [또는 거버넌스]와 관련된 조치와 품질이 매우 큽다." - 파이낸셜 타임즈 (강조 추가)

기본적으로 리서치 계열사와 NYU는 ESG가 그 자체로 는 실적이 우수하지는 않지만 중요한 기본 위험 측정 및 품질 메트릭이라는 것을 발견했습니다.

배당 귀족은 강한 ESG 회사입니다

(출처: 모닝스타)

귀족들은 ESG가 투자자들 사이에서 인기를 끌었던 것보다 훨씬 더 오래 존재하기 훨씬 전부터 강력한 ESG 리스크 관리를 실천해 왔습니다.

  • 전반적인 위험 관리의 양호한 징후
  • 그리고 품질의 표시

모닝스타의 평가에 따르면 배당금 귀족들은 ESG의 93번째 백분위수에서 점수를 매긴다.

그러나 시간이 지남에 따라 성과를 내고 싶다면 입증 된 알파 팩터를 사용해야합니다.

사람들이 [ESG에] 순전히 성능을 구동하기 때문에 투자하고 싶다면 나쁜 소식이라고 생각합니다. 그들이 능가하려면 그 목표를 달성하는 요인을 목표로 해야합니다." - 비탈리 칼레스니크, 연구 계열사에서 유럽의 연구 이사 (강조 추가)

기본적으로 ESG를 품질과 위험을 측정하기 위해 많은 구성 요소 중 하나로 사용합니다. 그러나 수익률, 성장 및 가치의 기본은 궁극적으로 수익을 창출하는 것이며 모든 신중한 투자자가 집중해야 할 것입니다.

ESG가 품질과 위험의 징후라는 이 결론은 글로벌 인덱싱 거대 기업인 MSCI의 연구에 의해 뒷받침됩니다.

ESG 프로필이 강한 기업은 미래의 과제에 더 나은 위치에 있을 수 있으며 뇌물 수수, 부패 및 사기 사례가 적을수 있습니다. " - MSCI (강조 추가)

뱅크 오브 아메리카의 연구에 따르면 ESG 지표는 기업의 장기적인 수익성과 결과를 개선하는 데도 도움이 됩니다.

 

펀치라인: ROE 가 높고, 위험도가 낮으며, 자본비용 절감

우리는 이사회 /관리 수준에서 성 다양성이 큰 기업은 일반적으로 동료보다 ROE가 높고 수입 위험이 낮다는 것을 발견했습니다.

또한 ICE의 공시 데이터를 바탕으로 전반적인 및 부문 중립적 기준으로 P/E의 성별 다양성과 관련이 있습니다.

인종 및 인종 인력 다양성은 비슷한 강력한 결과를 보여줍니다 : 높은 ROE, 낮은 위험, P / E 및 P / BV에 중요한 프리미아." - 뱅크 오브 아메리카 (강조 원본)

ESG는 정치적 올바름에 관한 것이 아니며, 건전한 비즈니스 관행과 위험한 단기 적 이익을 쫓는 회사를 피함으로써 장기적인 이익을 극대화하는 것입니다.

 

사회적으로 의식이 있는 투자를 복잡하게 하는 것은 증권거래위원회가 ESG 라벨이 적용되는 방식을 규제하지 않는다는 사실입니다.

전 세계의 독립적인 ESG 등급 회사가 격차를 메우기 위해 생겨났습니다. 그러나 그들은 항상 눈을 마주치지 않습니다. MIT 슬론 경영대학의 2019년 논문에 따르면 무디스 투자자 서비스 및 S&P 글로벌 등급의 신용 등급의 0.99 상관관계에 비해 5명의 평가자의 ESG 점수의 상관관계가 평균 0.61점이었습니다." - 블룸버그

150년 이상의 기본 데이터를 기반으로 하는 신용 등급과 달리 ESG 위험 모델은 기관 간에 상대적으로 새롭고 덜 상관관계가 있습니다.

이것이 우리가 세계에서 가장 존경받는 ESG 위험 등급 기관 중 최대 4개기관의 합의를 사용하는 이유입니다.

애브비 컨센서스 ESG 위험 등급

평가 기관 산업 백분위수 평가 기관 분류
MSCI 82.0% BBB 평균
모닝스타/서스테인리틱스 83.9% 29.1/100 중간 위험
로이터/정제 (ESG 등급 합부) 93.6% 훌륭한
S&P 81.0% 훌륭한
합의 85.1% 아주 좋아요

(출처: MSCI, 모닝스타, 로이터'/정유, S&P)

MSCI, 모닝스타, 로이터, S&P에 따르면 ABBV의 ESG 리스크 관리는 85번째 산업 백분위수에 속합니다.

때로는 평가 기관이 기업에 대해 동의하지 않습니다.

모든 평가 기관이 자체 ESG 위험 모델을 가지고 있기 때문입니다.

  • 모닝스타는 최대 20개의 기본 메트릭을 사용합니다.
  • MSCI 최대 37개 메트릭
  • 로이터 500이상
  • S&P 이상 1,000

이러한 각 기관은 메트릭을 다른 방식으로 가중치를 가지므로 ESG 위험 점수가 매우 다양할 수 있습니다. 그리고 왜 배당 왕은 근본적인 위험을 분석 할 때 그들 모두의 합의를 사용합니다.

AbbVie의 경우, 4개의 평가 기관 모두 장기 위험 관리 분야의 업계 선두 주자로 평가합니다.

(출처: MSCI)

MSCI는 ESG 위험 등급의 78%를 구성하는 거버넌스, 직원 개발 및 제품 안전과 함께 이 업계에 중요한 6가지 기본 지표를 고려하고 있습니다.

(출처: 모닝스타/서스테인리틱스)

모닝스타는 ABBV의 ESG 리스크 관리를 중위험 산업 에서 최고 중 하나로 평가합니다.

거의 14,000개의 정격 회사와 비교하여 ABBV의 전체 ESG 리스크 관리는 상위 46%(54번째 백분위수)에 속합니다.

(출처: 로이터/정유)

로이터는 500개 이상의 공개 가능한 지표를 살펴보고 아마존이 79/100점을 기록하며 매우 낮은 위험이라고 결론지을 수 있습니다. 사실, 로이터는 ABBV의 ESG 위험 관리가 모두 295 개의 제약 업체 중 19 번째로 최고라고 말합니다.

(출처: S&P)

S&P는 ESG 위험 모델에서 공개적으로 사용할 수 있는 지표1,000개 이상을 사용하며 ABBV가 ESG 위험 관리 측면에서 2번째로 좋은 의약품 제조업체라고 결론지었습니다.

4개 기관의 합의는 AbbVie가 장기적인 위험을 관리하는 데 매우 능숙합니다.

  • 체커를 플레이하는 라이벌과 경쟁하는 체스 마스터

애브비는 DK 강력한 ESG 감시 목록의 일부입니다 (70 산업 백분위수 합의 ESG 위험 등급)

(출처: DK 강한 ESG 감시 목록) 수율에 의해 정렬

  • 배당금 귀족과 동일한 안전 및 품질 점수
  • RA와 NYU의 연구가 끝나고 모닝스타의 귀족의 등급은 강한 ESG가 더 높은 품질과 상관관계가 있음을 보여줍니다.

배당금 킹스 리얼 머니 피닉스 ESG : ESG 투자 는 바로 완료

DK 피닉스 ESG의 아이디어는 간단합니다. 우수한 장기 안전 소득 및 우수한 기초의 총 수익 호의.

  • 강력한 ESG 감시 목록부터 시작
  • 그런 다음 LT 컨센서스 총 수익으로 정렬
  • 두 자릿수 장기 수익률 예측으로 스타터 포지션 구매
  • 블루칩 의 품질 이더리로
  • 공정가치 이상(녹색 또는 파란색 코딩)

이것은 내가 실제 돈 피닉스 (내 생명 저축이 투자되는 곳)를 포함하여 모든 DK 포트폴리오를 실행하는 방법입니다.

전문 관심 목록으로 시작한 다음, 당신의 근본적인 목표가 무엇이든 최적화매력적인 가치 블루 칩에 합리적으로 구입.

  • 양도하다
  • 총 수익
  • 안전
  • ESG
  • 낮은 변동성

그것은 중요하지 않습니다, 기초는 장기 결과의 91 %를 구동하고, 당신의 기초가 강한 경우, 성공은 시간과 인내심의 문제가된다.

DK 피닉스 ESG는 높은 품질과 성장과 수율 사이의 균형에 초점을 맞추고, 요새와 유사합니다.

(출처: 모닝스타)

37% 가치, 52% 코어 및 11% 성장.

  • 코어는 기본적으로 귀족 품질의 블루 칩을 의미

(출처: 모닝스타)

거의 40년 만에 가장 좋은 경제는 순환성장을 과체중으로 성장하기에 좋은 시기라는 것을 의미합니다.

(출처: 모닝스타)

DK 피닉스 ESG는 우수한 결합

  • 크기(S&P 500보다 작음)
  • 밸류에이션(모닝스타의 추정치당 1% 저평가)
  • 품질(수익성이 현저히 높다)
  • 수익률(S&P 500의 2배 이상)
  • 성장률(12% vs 8.9% 귀족, 6.4% S&P 500)

우리가 방금 한 일을 추측해 보십시오. 5개의 알파 팩터로 데크를 적층했습니다.

이 회사가 모닝스타가 예상하는 대로 성장한다면 시간이 지남에 따라 이 포트폴리오는 총 수익률이 약 15.1%에 이를 것입니다.

  • S&P 500은 이를 준수하기를 희망할 수 없습니다.
  • 귀족은 그와 일치하기를 희망할 수 없다.
  • 나스닥은 그와 일치하기를 희망할 수 없다.
  • 자금의 99%는 이를 기대할 수 없습니다.

고든 배당 성장 모델에 대한 30%의 역사적 오차 범위는 연간 총 수익률이 10%에서 20%로 이 포트폴리오에서 실제로 발생할 가능성이 있음을 의미합니다.

  • 시간이 지남에 따라 연간 수익률이 10%도 지구상의 모든 뮤추얼 펀드의 95%를 능가합니다.
  • TROW의 새로운 글로벌 ESG 펀드인 TGPEX
  • 이는 2.8% YTD입니다.

모닝스타는 미국에서 #1 위험 조정 액티브 매니저로 TROW를 평가합니다.

당신이 최고가되고 싶다면 당신은 최고를 이길 수있다.

(출처: 모닝스타)

물론 10주는 통계적으로 유의하지 않습니다. 그러나 S&P 500과 TROW의 ESG 펀드를 모두 제치고 14.7%의 수익률로 근본적으로 정당화된 행운을 경험하고 있습니다.

  • S&P 500을 5.9% 경신했습니다.
  • 지금까지 TGPEX를 11.9% 경신
  • 지금까지 우리의 벤치 마크를 이길 5.3 배

BAC의 퀀트에 따르면, 10년 이상의 블루칩 수익률중 80%는 순전히 밸류에이션 평균 복귀의 기능입니다.

  • 과대 평가 된 기술 이름으로 가득 찬 TGPEX
  • 따라서 우리가 지금까지 그것을 분쇄하고 가능성이 장기적으로 그렇게 계속합니다

TGPEX 섹터 노출

TGPEX 탑 홀딩스

(출처: 모닝스타)

TGPEX의 최고 보유지분은 대부분 DK 의 강력한 ESG 감시 목록에 있습니다. 그들은 세계에서 가장 높은 품질의 회사 중 일부를 나타냅니다.

(출처: 모닝스타)

그러나 TGPEX는 S&P 500의 23배와 비교하여 32배의 순이익으로 거래되고 있습니다.

13.3%의 예상 수익 성장은 우수하며 이론적으로 는 0.9% 수익률 + 13.3% 성장 = 14.2% CAGR 장기 컨센서스 수익률을 제공할 수 있습니다.

향후 수십 년 동안을 제외하고, 피닉스 ESG는 약 15.1 %의 CAGR 컨센서스 수익률 잠재력을 제공 할 것으로 예상되는 반면 높은 밸류에이션은 TGPEX에 무게를 둘 것이며 평가 드래그 가 없습니다.

  • 기본적으로, 이러한 회사가 예상대로 성장하는 경우 우리는 우리의 벤치 마크를 이길 수있는 91 %의 기회가
  • 시작부터 3배 이상의 수율을 즐기는 동안

요점은 당신이 투자자의 어떤 종류, 수익률, 성장, 총 수익률, 안전, 품질, ESG, 낮은 변동성, 그것은 중요하지 않습니다, 당신은 당신이 구입하는 모든 단일 투자에 훈련 금융 과학을 적용해야합니다.

당신은 월스트리트에 자신의 행운을 만들기 위해 천재가 될 필요가 없습니다. 당신은 단지 "일관되게 바보가 아닌"결정을 내려야합니다.

우리 같은 사람들이 매우 똑똑해지려고 노력하는 대신 일관되게 바보가 되지 않으려고 노력함으로써 얼마나 장기적인 이점을 얻었는지 놀랍습니다." - 찰리 멍거

이것은 ABBV가 이러한 평가에서 나타내는 가장 확실합니다.

  • 고수익 투자는 바로 완료
  • 배당금 성장 투자는 바로 완료
  • 총 수익률 투자는 올바르게 이루어졌습니다.
  • 핵심/보수적 소득 투자는 올바르게 이루어졌습니다.
  • ESG 투자는 올바르게 이루어졌습니다.
  • 배당금 귀족 투자는 바로 완료

간단히 말해서, 오늘날의 평가에서 ABBV는 스마트 투자이며 올바르게 이루어집니다.

결론: 애브비는 월스트리트에서 최고의 버핏 블루 칩 거래 중 하나입니다

모든 투자자는 다르기 때문에 버크셔의 13-F 추적과 같은 전문가 포트폴리오를 맹목적으로 미러팅하는 것이 좋지 않습니다.

그러나 버핏이 훈련된 금융 과학에 대한 유명한 사랑을 감안할 때, 특히 넓은 해자 블루 칩과 장기 투자에 초점을 맞추고 있기 때문에 오마하의 오라클이 최고의 품질과 안전으로 알고 있는 특정 블루 칩을 적극적으로 구입하기 시작하면 주의를 기울일 것입니다.

4분기 버크셔는 애브비 포지션을 20% 늘려 애브비 버핏의 최대 규모의 신형 블루칩 제약사 매입규모를 거의 30억 달러에 달했다.

나는 애브비가 세계 최고의 품질의 회사라고 말하는 것이 아니다. 세계 최고의 품질의 블루칩 중에서도 ABBV가 상위 21%에 속한다고 말하고 있습니다.

더 중요한 것은, 오늘날 몇 고수익 귀족은 매우 안전한 4.5 % 수익률과 공정 가치에 24 % 할인의 AbbVie의 매력적인 콤보를 제공합니다.

애널리스트들은 2023년 휴미라 특허 절벽을 고려하더라도 AbbVie가 향후 5년 동안 연간 총 수익률을 약 11%까지 제공할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 S&P 500의 CAGR 수익률4.7%보다 두 배 이상 증가한 수치입니다.

시장의 수익률이 3배 이상을 차지하고 미래의 배당금 왕으로부터 귀족의 수익률을 거의 두 배로 늘릴 수 있습니다.

투기 매니아와 위험한 거품으로 가득 찬 시장에서 AbbVie는 월스트리트에서 최고의 버핏 블루 칩 거래 중 하나입니다.

 
반응형

공유하기

facebook twitter kakaoTalk kakaostory naver band